Bisie矿停产后，即使考虑缅甸锡矿复产，最极端的情况下供需平衡也将由小幅过剩的预期转向短缺8300吨，这或将完全扭转全年锡的供需基本面格局，锡价的交易逻辑将由此逆转，基本面的短缺给予国内外锡价良好的支撑，若Bisie矿年内无法复产，则在当前的宏观环境催化下，锡价仍有一定上行空间。

　　2025年3月13日晚间，位于刚果民主共和国（DRC，简称“刚果（金✅）”）东部北基伍省的Bisie矿山宣布停产。该矿山运营商Alphamin R㊣esources在公司声明中表示“最近叛乱武装组织向西推进，无法包装公司的员工和承包商的安全，所有运营采矿人员正在撤离，只留下必要㊣人✅员。”

　　当前中国矿产资源分布㊣图，刚果（金）拥有的锡矿主要分布在北基伍省□□、南基伍省□□、马尼耶马省及加丹加省。其中，锡矿产✅量最大的便是位于北基伍省，由Alphamin Resources控股的Bisie矿，是全球品位最高的锡矿之一，平均品位处于3%-5%之间，2024年该矿产量约为17324吨，同比增长38%。2025年，Alphamin Re㊣sources公司计划将该座锡矿的年产量目标提高到20000吨。除了㊣该座矿山之外，其他三个省份中，位于马尼耶马省的锡矿产量相对较低，年产锡精矿约为1500-2000吨；位于加丹加省的Manono-Kitotolo锂锡矿当前仍以开发锂矿为主，锡矿尚未达到大规模生产阶段；位于南基伍省的其他矿区整体开发规模较小，但因矿石品位较高，未来仍有较大的商业开发潜力。

　　根据美国地质调查局的数据显示，2024年，全球锡矿产量约为30万吨，而Bisie矿㊣的产量占全✅球锡矿比重约为5.8%，占刚果（金）比重超80%，2025年的生产计划中，Bisie矿M✅pama South项目将持续释放产能，贡献超2000吨的增量。然而，该座矿山停产后，这一增量预期或将大打折扣，其自身产量的中断同样给锡的供应端带来较大打击中国矿产资源分布图。

　　根据测算，若刚果（金）武装冲突持续，最悲观的情况下该座矿山年内若无法复产，预计全年锡矿减量或达1.6万吨。在该事㊣件发生前，根据全球供需平衡，考虑缅甸锡矿于年中复产的情形下，预计全球锡供需将由前一年的小幅短缺1100吨转向过剩7700吨。然而，Bisie矿停产后，即使考虑缅甸锡矿复产，最极端的情况下供需平衡也将由小幅过剩的预期转向短缺8300吨，这或将完全扭转全年锡的供需基本面格局，锡价的交易逻辑将由此㊣逆转，基本面的短缺给予国内外锡价良好的支撑，若Bisie矿㊣年内无法复产，则在当前的宏观环境催化下，锡价仍有一定上行空间。当然，上述仅是最悲观的情况下，即Bisie矿今年全年无法复产，而若后续刚果（金）的武装冲突有所缓和，该座矿山仍存在复产预期，则供需情况将随之转变。

　　另外值得注意的✅是，虽然戈马市的武装冲突位于北基伍省，距南部主要铜钴✅矿带直线公里，但仍不排除武装组织向南推进的可能。而位于刚果（金）南部的铜钴矿带，其大部分矿权掌握在中资企业的手中，包含紫金矿业□□、洛阳钼业□□□、五矿资源□□、中国有色矿业等企业，若北部的局势扩大，影响范围蔓㊣延，则刚果（金）的铜矿生产或也有一定潜在风险。因此，后续应持续关注刚果（金）当地✅冲突局势。

　　刚果（金）地处非洲大陆中部，东部与乌干达□□、卢旺达□□、布隆迪以及坦桑尼亚接壤，南部与赞比亚□□□□、安哥拉毗邻，北部与南苏丹和中非㊣共和国相连，西部则与刚果（布）隔刚果河相望。该国的国土面积大约为234.5万平方千米，与中华人民共和国东北三省的总面积相当，是非洲第二大国，仅略小于阿尔及利亚（238.17万平方千米）。

　　刚果（金）蕴藏着极为丰富的矿产资源，特别是金属矿产种类繁多，主要分布于该国东㊣部及东北部地区，因此被誉为“原料仓库”。

　　钽：刚果（金）是全球最大的钽生产国；钽铌矿资源量达到3000万吨，占全球总量的80%；2023年的产量达到2400吨，占全球产量的约40%；主要矿区位于东部的北基伍省和南基伍省，2025年1月已有矿区生产中断，影响显著。

　　钴：刚果（金）是全球最大的钴生产国；钴资㊣源储量为✅450万吨，占全球储量的50%；2024年的产量达到㊣22万吨，占全球产量的76%；矿区主要为铜钴伴生矿山，主要分布在南部的加丹加地区，目前影响相对较小。（2025年2月24日，刚果（金）相关部门宣布暂停钴出口四个月，以应对全球钴市场供应过剩的问题。）

　　铜：刚果（金）是全球第二大铜生产国；铜储资源量为7500万吨，占全球储量的15%；2024年的精矿产量为330万吨，占全球总产量的11%以上；矿区主要分布在南部的加丹加地区，属于著名的中非铜钴㊣矿带。

　　锡：刚果（金）是全球第五大锡生产国；锡资源储量为45万吨，占全球锡储量的10%；2024年的精矿产量约为2.2万吨，占全球锡矿产量的7%左右；矿区主要分布在北基伍省，目前影响显著。

　　目前，刚果（金）东部地区正遭受严重的安全挑战。自2025年1月起，武装组织“M23运动”显著增强了其军事活动，并成功夺取了包括北基伍省首府戈马市在内的多个战略要地，其中特别引人注目的是位于戈马市的戈马港（Port of Goma）。戈马港坐落于基伍湖北岸，毗邻卢旺达的吉塞尼市，是东非地区的关键港口之一，具有显著的战略✅和经济意义。掌握戈马港后，M23将能够全面控制刚果河的航运通道，其势力范围将可能直接延伸至金沙萨城下。

　　M23是一个于2012年✅成立的武装组织，其核心诉求始终聚焦于刚果东部地区的资源控制权。该地区蕴藏着全球80%的✅钴矿储量以及大量钶钽铁矿。尽管政府军在人数上具有优势，但M23展现了更为出色的战术灵活性。其部队采取分散行动，利用刚果东部的茂密丛林进行游击战，频繁攻击政府军的补给线，导致双方战线陷入僵持状态。这场持续的冲突已导致超过2000人丧生，成千上万的民✅众被迫离开家园。特别值得注意的是，M23的军事行动正逐步向首都金沙萨方向推进。

　　刚果（金）当前局势的核心问题在于资源的争夺，M23和政府军背后均㊣有✅资本力量的介入，资源-资本-武器的三角循环使得和平进程面临重重困难。返回搜狐，查看更多